ما هي النسب المالية الرئيسية؟ إذا كنت تفكر في الاستثمار في أسهم أو سندات شركة ما، يجب أولاً التأكد من متانة مركزها المالي قبل البدء فى أي استثمارات. ولأن البيانات المالية توفر رؤى قابلة للقياس، فإن النسب المالية تعد الأداة الأمثل لاستخلاص معلومات أساسية حول الاستقرار المالي للشركة وربحيتها وإمكانات نموها.
سنتناول في هذه المقالة أنواع النسب المالية المختلفة وأهميتها للمستثمرين. فلنبدأ أولاً بفهم ماهية النسب المالية على وجه التحديد.
ما هي النسب المالية؟
النسب المالية هي ببساطة حسابات رقمية تستخدم الأرقام المالية للشركة لتقييم أدائها العام وكفاءتها التشغيلية وقوتها المالية على المدى الطويل.
عادة ما يتم استخراج الأرقام المالية من البيانات المالية للشركة، بما في ذلك قائمة الدخل والميزانية العمومية وقائمة التدفقات النقدية، ثم يتم استخدامها لحساب النسب المالية.
في الأسواق المالية، تستخدم النسب المالية بشكل أساسي من قبل مستثمري الأسهم والسندات لتقييم الشركات ومخاطر الاستثمار.
هناك ستة أنواع رئيسية للنسب المالية التي تتيح التعرف بالتفصيل على أداء الشركة وموقعها بين المنافسين، وهى:
- نسب السيولة
- نسب الربحية
- نسب الرافعة المالية (الملاءة المالية)
- نسب الكفاءة (النشاط)
- نسب القيمة السوقية
- نسب التدفق النقدي والنمو.
هل تساءلت يوماً عن أهمية النسب المالية للمستثمرين، وهل تستحق فعلاً الدراسة عند اتخاذ قرارات الاستثمار؟ دعونا ننتظر ..
لماذا تُعد النسب المالية هامة للمستثمرين؟
تُعد النسب المالية أدوات رئيسية تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات صائبة قائمة على أسس متينة، حيث توفر رؤى واسعة النطاق حول مختلف جوانب أداء الشركة.
ومع ذلك، ينبغي استخدام النسب المالية جنبًا إلى جنب مع التحليل النوعي والمقارنات الصناعية، حيث لا توفر أي نسبة بمفردها صورة استثمارية كاملة.
فيما يلي قائمة النسب:
ما هي الأنواع المختلفة للنسب المالية؟
دعونا نلقي نظرة على كل نوع لفهم الغرض منه والاطلاع على صيغ الحساب.
1. نسب السيولة:
تقيس نسب السيولة مدى قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها وديونها قصيرة الأجل في الوقت المحدد دون تكبد مشاكل في التدفق النقدي.
تشير النسب المرتفعة تمتع الشركة بسيولة قوية، بينما قد تشير النسبة الأقل من 1 إلى ضغوط على السيولة، وذلك بحسب القطاع.
هناك نسبتان رئيسيتان تُستخدمان لقياس سيولة الشركة: نسبة السيولة الجارية ونسبة السيولة السريعة. ويتم حسابهما على النحو التالي:
أ- نسبة السيولة الجارية = الأصول المتداولة / الخصوم المتداولة
مثال:
الأصول المتداولة بقيمة 150,000 دولار / الخصوم المتداولة بقيمة 100,000 دولار = نسبة التداول 1.5.
تشير نسبة 1.5 إلى أن الشركة تتمتع بسيولة جيدة وقادرة على تغطية ديونها قصيرة الأجل. أما إذا كانت النسبة أقل من 1، فهذا يشير إلى احتمالية وجود مشاكل في السيولة.
ب- نسبة السيولة السريعة = (الأصول المتداولة – المخزون) / الخصوم المتداولة
2. نسب الرافعة المالية (الملاءة المالية):
تُستخدم نسب الرافعة المالية لتقييم الاستقرار المالي للشركة على المدى الطويل ومدى اعتمادها على الديون فى تمويل عملياتها.
تشير الشركة ذات الرافعة المالية العالية إلى مخاطر أعلى بالنسبة للمستثمرين، في حين أن الرافعة المالية المنخفضة تعنى استقرار مالي أكبر.
هناك نسبتان رئيسيتان تُستخدمان لقياس ملاءة الشركة: نسبة الدين إلى حقوق الملكية ونسبة تغطية الفوائد. ويتم حسابهما على النحو التالي:
أ- نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E): تقيس نسبة الدين مقارنة بحقوق المساهمين.
= إجمالي الدين / حقوق المساهمين
نسبة الدين إلى حقوق الملكية المرتفعة تعني أن الشركة تعتمد بشكل كبير على الديون (مخاطر عالية)، بينما نسبة الدين إلى حقوق الملكية المنخفضة تعني أن الشركة لديها ديون أقل (مخاطر منخفضة).
ب- نسبة تغطية الفوائد: تشير إلى مدى امكانية قيام الشركة بدفع الفوائد من أرباحها التشغيلية (EBIT).
= الأرباح قبل الفوائد والضرائب / مصروفات الفوائد
نسبة تغطية الفائدة المرتفعة تعني أن الشركة تستطيع بسهولة تغطية الفائدة (مخاطر منخفضة)، بينما نسبة تغطية الفائدة المنخفضة تعني أن الشركة قد تواجه صعوبة في دفع الفائدة (مخاطر عالية).
3. نسب الربحية:
تستخدم نسب الربحية لتقييم مدى كفاءة الشركة في تحقيق الأرباح من مبيعاتها أو أصولها أو حقوق المساهمين.
تشير النسب المرتفعة إلى أن الشركة قادرة على تحقيق الأرباح، بينما قد تشير النسب المنخفضة إلى ارتفاع التكاليف أو ضعف الربحية أو عدم كفاءة العمليات.
تستخدم ثلاث نسب رئيسية لقياس ربحية الشركة: هامش الربح الصافي، والعائد على حقوق الملكية، والعائد على الأصول. ويتم حسابها على النحو التالي:
أ- هامش الربح الصافي: توضح النسبة المئوية للإيرادات التي تم تحويلها إلى أرباح.
= صافي الدخل / الإيرادات × 100
ب- العائد على حقوق الملكية (ROE): توضح مدى كفاءة الشركة في استخدام أموال المساهمين لتحقيق الربح
= صافي الدخل / حقوق المساهمين
ج- العائد على الأصول (ROA): تقيس كفاءة تخصيص الأصول لتحقيق الربح
= صافي الدخل / إجمالي الأصول
4. نسب الكفاءة (النشاط):
تستخدم نسب الكفاءة لتقييم مدى جودة إدارة الشركة لعملياتها واستخدامها لأصولها. وهي تعكس فعالية الإدارة الداخلية للشركة.
تشير معدلات دوران الموظفين المرتفعة إلى كفاءة العمليات، بينما قد تشير معدلات دوران الموظفين المنخفضة إلى عدم كفاءة العمليات.
تستخدم ثلاثة نسب رئيسية لقياس كفاءة الشركة: معدل دوران المخزون، ومعدل دوران الأصول، ومعدل دوران المدينين. ويتم حسابها على النحو التالي:
أ- معدل دوران المخزون: يوضح مدى سرعة بيع المخزون.
= تكلفة البضائع المباعة / متوسط المخزون
ب- معدل دوران الأصول: يوضح مدى كفاءة الأصول في توليد الإيرادات.
= الإيرادات / متوسط إجمالي الأصول
ج- معدل دوران المدينين: يقيس مدى سرعة تحصيل الشركة للأموال من العملاء.
= صافي مبيعات الائتمان / متوسط حسابات المدينين
5. نسب القيمة السوقية
تظهر نسب القيمة السوقية كيفية قيام المستثمرين بتقييم الشركة وفقاً لأدائها المالي، مما يساعد مستثمري سوق الأسهم فى الحكم على مدى جاذبية أسهم الشركة من عدمها.
كما تساعد في مقارنة الأسهم، وتوجيه قرارات الاستثمار، ورسم ملامح السوق عطفاً على النمو المستقبلي للشركة.
تستخدم ثلاث نسب رئيسية لقياس القيمة السوقية للشركة: نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، وربحية السهم (EPS)، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B). ويتم حسابها كما يلي:
أ- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): يتوقع المستثمرون نموًا مع ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إلى تراجع القيمة أو توقعات نمو ضعيفة.
= سعر السهم / ربحية السهم (EPS)
ب- ربحية السهم (EPS): توضح الربح لكل سهم، مما يجعله مفيدًا فى تقييم الأسهم.
= صافي الدخل / عدد الأسهم القائمة
ج- نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B): تقارن سعر السوق بصافي الأصول لكل سهم.
= سعر السهم / القيمة الدفترية للسهم
6. نسب التدفق النقدي (النمو):
تظهر نسب التدفق النقدي أو النمو مدى قدرة الشركة على توليد النقد وإمكاناتها للنمو، فالربح وحده لا يعكس بالضرورة جودة التدفق النقدى فى الشركة.
هناك نسبتان رئيسيتان تستخدمان لقياس نمو الشركة: نسبة التدفق النقدي التشغيلي ومعدل نمو ربحية السهم. ويتم حسابهما على النحو التالي:
أ- نسبة التدفق النقدي التشغيلي: تقيس القدرة على سداد الالتزامات قصيرة الأجل باستخدام النقد.
= التدفق النقدي التشغيلي / الالتزامات المتداولة
ب- معدل نمو ربحية السهم: يقيس نمو ربحية السهم بمرور الوقت.
= (ربحية السهم الحالية – ربحية السهم السابقة) / ربحية السهم السابقة × 100
يشير التدفق النقدي القوي إلى أن الشركة لديها فرص استثمارية عالية وقادرة على دفع أرباح، وبالحديث عن نسب النمو، قد يشير النمو الإيجابي إلى إمكانات التوسع ولكن يجب تقييمه جنبًا إلى جنب مع المقاييس الأخرى.
بعد أن استعرضنا الكثير من المعلومات حول النسب المالية، دعونا نرسم جدولاً بسيطاً للمقارنة بين جميع الأنواع ليسهل عليكم فهم الفروقات بينها.
الاختلافات الرئيسية بين النسب المالية
| نوع النسبة | الهدف | النسب الرئيسية | دلالات النسبة |
| السيولة | القدرة على سداد الديون قصيرة الأجل. | نسبة السيولة ونسبة السيولة السريعة | عالي: سيولة قويةمنخفض (<1):مشاكل محتملة في السيولة |
| الرافعة المالية (الملاءة المالية) | الاستقرار المالي على المدى الطويل ومدى الاعتماد على الديون. | نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) ونسبة تغطية الفوائد (ICR) | نسبة عالية من D/E:مخاطر عاليةنسبة منخفضة من D/E:مخاطر منخفضةمعدل استجابة مرتفع:مخاطر منخفضةمعدل استجابة منخفض:مخاطر عالية |
| الربحية | الكفاءة في تحقيق الربح. | هامش صافي الربح، والعائد على حقوق الملكية، والعائد على الأصول | عالية: مربحمنخفضة: غير مربح ومشاكل في التكلفة |
| الكفاءة (النشاط) | مدى جودة إدارة الأصول والعمليات. | معدل دوران المخزون، ومعدل دوران الأصول، ومعدل دوران حسابات القبض | عالية:عمليات فعالةمنخفضة: أوجه القصور التشغيلية |
| القيمة السوقية | كيف يُقيم المستثمرون الشركة؟ | نسبة السعر إلى الأرباح، وربحية السهم، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية | نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة: من المتوقع حدوث نمونسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة: نمو بطيء أو مقوم بأقل من قيمته الحقيقيةربحية عالية للسهم: من المتوقع حدوث نموP/B > 1: قيمة أعلى من القيمة الدفتريةP/B <1 ربما يكون سعره أقل من القيمة الحقيقية |
| التدفق النقدي (النمو) | توليد التدفق النقدي وإمكانات النمو. | نسبة التدفق النقدي التشغيلي ومعدل نمو ربحية السهم | عالية: توليد نقدي قوي وإمكانات للنمومنخفضة: محدودية السيولة وبطء فى النمو |
أخيرًا، إذا كنت ترغب في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً، فلا ينبغي إغفال النسب المالية، لأنها تكشف عن الإمكانات الحقيقية للشركة من جوانب متعددة. من خلال تحليل هذه النسب، يستطيع المستثمرون تحديد نقاط القوة، ورصد نقاط الضعف، واتخاذ خيارات استثمارية مدروسة.
